四季度蛋价走势分析-今年养殖户整体盈利已成定局！班公柳

国庆前夕9月25日，产区均价4.12元/斤，销区均价4.56元/斤，随着节日备货结束，蛋价开始下跌，10月2日产区3.76元/斤，销区3.91元/斤，下跌并未持续，10月3日就止跌反弹，但反弹幅度有限。10月6日和7日，蛋价又陷入弱势调整。国庆期间，产销两地均价如下图所示：

从国庆期间的蛋价走势，可以总结出以下两点：

1，今年下跌幅度不及往年，说明当前鸡蛋供应依然偏紧

往年国前原耳蕨庆后，蛋价跌幅都在在0.5-1元左右，如上图：10月2日蛋价达到国庆假期最低点，相比9月25日产区和销区的跌幅分别为：0.35元/斤和0.65元/斤，产销两地跌幅度都不及往年。这说明当前鸡蛋供应量依然偏紧，虽然节日效应消退，但刚需还在，一旦产区供应跟不上，蛋价就会止跌反弹。

今年在产蛋鸡存栏基数偏低，前期补栏量不及预期，是当前鸡蛋供应偏紧的主要原因。从去年6月到今年6月，养殖户整体保持盈利，按照往年经验，整整一年的持续盈利，势必刺激补栏。但眼前的事实证明，这期间补栏量并不高。

首先，17年上半年蛋价持续低迷，逼得上游育种企业降低产能，导致17年下半年鸡苗供应不足，养殖户补栏量低于往年同期。其次，养殖户风险意识普遍增强，这跟近年来部分自媒体坚持提示风险，不再集体喊涨有关，这使养殖户在今年春天的传统补栏旺季中，趋于理性，补栏量也低于往年。

此外据笔者了解，今年产区滑液囊疫情严重，小鸡开产普遍推迟。这几天淘汰鸡价格居高不下，说明待淘老鸡不足，该淘的在节前基本处理了。老鸡都淘了，而小鸡却迟迟不开产，这加剧了鸡蛋供应的紧张。

2，产销两地价差不断缩小，说明节后需求平淡，消费低迷

国庆期间，产销两地价格不断接近，这几天甚至低于0.1元/斤。这说明虽然鸡蛋供应依然偏紧，但销区走货不畅，终端市场需求平淡。如下图所示，这两天蓝色线(产区均价)和红色线(销区均价)几乎要交叉了。

10月7日数据

鸡蛋是家庭常备消耗品，节日效应虽然退却，但刚性需求还在，当鸡蛋供应量低于刚性需求量时，蛋价必然反弹。但在消费低迷的情况下，蛋价一旦反弹过快，极易受到终端市场的抵触，导致销区走货变慢，价格调整。前几天蛋价虽有反弹，但后劲明显不足，这两天又陷入调整，就是消费低迷所致。

3. 假期库存积累不及往年

往年国庆后蛋价大幅下跌，一个重要原因是国庆7天长假，部分贸易商放假，产区积累大量库存。但今年库存肯定不及往年，如果有大量库存积压，假期蛋价就不会反弹了。这也意味着今年节后蛋价低点将延后，10月下跌幅度有限，短期出现剧烈下跌的概率较小。

4季度蛋价走势展望

笔者曾经说过，国庆后4季度年行情就明朗了。如上文所述，可以把今年4季度的基本面总结为：存栏偏低，鸡蛋供应量不大;消费低迷，需求平淡。

正因为这样的基本面，本文的标题是“今年养殖户整体盈利已成定局”。鸡蛋是有刚需的，决定刺儿瓜蛋价的供求关系中，供应一直占据主导，只要存栏量偏低，蛋价就不会太差，因此养殖户在4季度多数时间内都能保持盈利。

但节日效应已经退却，今年消费本来就异常低迷，终端需求平淡，这将大大抑制4季度蛋价继续上涨的动力，也不能排除年内蛋价有短暂跌破3元的风险，如上半年端午后的情况，但不影响今年行情的大格局。

此外，从存栏变化趋势上判断，虽然今年存栏偏低是大前提，但下半年将保持逐月增长的趋势。如下图所示：

数据来自博亚和讯

今年四季产蛋鸡存栏量大概率将呈缓慢回升之势，待滑液囊得到有效遏制后，鸡蛋供应量将逐步增长。

综上所述，笔者对今年4季度的行情判断虽有一定修正，但整体维持节前观点：10-11月，蛋价将从4元附近缓慢走弱，期间不排除小幅反弹，11月中下旬产区可能触及3-3.3元的低点，之后随着春节备货的刺激再次反弹，但反弹幅度肯定不及3季度(个人观点，仅供参考)。短暂的低点不影响整体盈利，对养殖户而言，今年就是一个丰收年!

通过当前现货行情指导期货操作，思路不对效果不佳，但通过期货的价格发现作用指导现货行情，却比较准确。通过鸡蛋期货远期合约的波动范围，我们也能对未来蛋价走势窥探一二。如下图所示：

1901合约目前在3.9元/斤附近，1902-1906合约的波动范围基本在3.4-3.5元，这已经说明了业界对未来蛋价走势的主流看法。

节后鸡蛋期货行情展望

国庆假期间，蛋价跌幅不及预期，大大低于往年，这肯定利多于1901合约，因此笔者必须修正之前过于看空01合约的观点，白花紫藤但这并不意味着01合约可以大胆做多。

笔者个人观点：1901合约大概率将呈震荡走势，震荡区间位于4100-3700间(个人观点，仅供参考)，原因如下：

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